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    [买入评级]轿车和轿车零部件职业研讨周报:新能源车技术标准提升成趋势 主张重视龙头
     

    出资主张
    行情回忆:本周申万轿车指数跌幅为5.74%,同期 跌幅为1.46%,轿车板块整体跑输。分版块来看,乘用车、卡车、客车、轿车零部件跌幅分别为4.56%、5.36%、6.36%和6.40。

    1 月零售数据前高后低,估计全月坚持平稳。依据乘联会数据,2018 年1 月1-26 日国内乘用车零售量为日均61703 辆,同比下滑6.8%。1-26 日国内乘用车批发量日均为70497 辆,同比增加8.3%,批发端与零售端呈现较大差异。零售端方面,因为2017 年新年较早,车市较早进入新年前购车行情,致使2017 年1 月初零售基数较大,2018 年1 月初零售体现欠安,跟着2018 年新年将近,零售端逐渐回暖,估计2018 年1 月整体坚持平稳。批发端,2018 年年头因为经销商补库存等要素影响,1 月初批发数据体现靓丽,现在回归正常水平。整体来看,1 月份零售端为前低后高的趋势,估计全月坚持平稳。2 月份受新年要素影响,估计较去年同期体现相对弱势。

    2018 年轿车第一批推行目录出台,技能参数晋级成趋势。本周2018年轿车第一批推行目录出台,连续了2017 年的推行目录,补助目录的顺利发布有利于车厂的排产,不会呈现2017 年上半年因废弃老目录企业销量断档的局势。详细来看,尽管补助方针至今仍未落地,可是依据网传版别,车企对申报的车型进行了较大调整,技能晋级的趋势显着。乘用车方面,从续航路程来看,2017 年推行目录中150-200km 续航路程车型的占比到达48%,契合2017 年的消费需求。而2018 年第一批推行目录中150-200km 车型的占比仅为4%,200-350km 的车型占比提高显着。客车方面,从能量密度视点来看,依据网传版别,补助鼓励在能量密度方面的要求,由115Wh/kg 提高到140Wh/kg。2017 年推行目录中140Wh/kg 以上的车型占比仅为3%,而2018 年第一批推行目录中140Wh/kg 以上的车型占比提高到90%。咱们以为,轿车的技能要求的提高是趋势,跟着补助方针对技能标准的日益苛刻,职业有望加快整合,具有技能和规划优势的龙头企业将大概率胜出,主张重视。

    出资主张:补助的快速推出将进一步加重职业的竞赛,具有技能、规划、资金等优势的龙头企业大概率会胜出,主张重视:乘用车:、H、、等。客车:
    危险提示:
    国家补助方针大幅调整,产销不及预期。轿车短期对补助的依靠程度依然较高,补助方针若有较大起伏退坡,对轿车产销会有负面冲击。

    购置税优惠方针退出,轿车产销不及预期。购置税优惠方针施行以来,在宏观经济增速放缓的情况下,国内车市阅历了2016 年的高速增加。进入2017年,跟着购置税优惠力度的紧缩,国内轿车销量整体承压。2018 年,购置税优惠方针或将退出,将对轿车产销发生更大压力。

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